近日，上市公司熊猫金控旗下的P2P平台熊猫金库宣称完成新网银行资金存管，在合规道路上更进一步。

不过，中国网财经记者调查发现，在合规性方面，平台主打活期理财产品备受质疑。同时，在靓丽的成交额背后，熊猫金库去年一年亏损超960万。

对于上述问题，熊猫金库方面对中国网财经记者回应称，前期投入大是2016年亏损的主要原因，活期理财产品不存在期限错配、资金池和拆标等违规行为。

主打活期产品 合规性存疑

据熊猫金库官网介绍，2016年2月15日，熊猫金控推出活期理财平台熊猫金库。

中国网财经记者下载熊猫金库APP发现，目前平台主打产品有灵活出借和定期出借两种类型。其中，灵活出借主要是活宝和节节高两款产品，活宝的新手专享产品收益高达8%，随存随取、转让金额100元-10000元。关于“随存随取”，该转出规则介绍称“平均两小时内到账，最慢不超过48小时，每日转出总限额5万元”。

而活宝的收益率7.0%，也是随存随取。活宝的投资动态显示，产品募资总额为20万元的最近四款产品均在3分钟内售罄。节节高产品有30天锁定期。

一直以来，活期理财产品因存在资金池风险和拆标等风险受到质疑。一位资深业内人士向中国网财经表示，P2P平台经营的活期理财产品大约可以分为三种模式：第一种是售卖货币基金;第二种是类资产证券化产品，即将债权进行打包，形成资产包和资金池，这存在期限错配;第三种是代销金融产品，进行打包。那么，熊猫金库的活期产品是怎样实现的?

熊猫金库官方APP显示，在投资人选择活期出借后，系统将自动为客户在散标中出借，到期或主动退出时，自动进行债权转让。

在一期20万元的新手标债权列表下，中国网财经记者发现，共有序号为533——582的50个项目，其中30个为20万元的借款，借款期限为36个月和24个月，其余20个为债权转让，最低短的期限为2个月。也就是说，20万元的资金会被自动匹配给上述50个债权。

随后，中国网财经记者投资了100元的新手标，投资成功后年化收益率显示为8.0%+2.0%，但当前持有的债权是“XXX海”转让的，出借金额为100元，他的债权到期日为2018年12月15日，借款周期733天。

也就是说，上一个持有人“XXX海”发起了一笔债权转让，从中国网财经记者这里“借了”100元，将自己的债权转出，实现“随时提现”，但对于接盘方中国网财经记者来说，已经看不到初始借款人信息。根据投资后的借款协议，中国网财经记者的这笔资金也是借给“XXX海”的，并不是初始借款人。

那么，从借款期限上看，该新手标号称“随存随取”就存在期限错配，借款到期日与“随存随取”的定位就不符合。此外，在投资之前和之后，中国网财经记者始终没有看到初始借款人的信息，无从知晓底层资产。

上述资深业内人士指出，P2P平台的活期理财产品的最大的风险就是拆分和错配，投资人根本不知道资产底包是什么。

他还指出，活宝产品存在信批不完备的问题。“8月24日银监会发布的《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》规定，网贷机构必须披露真实借款人信息，必须透明。这样的信批肯定是不到位的。投资人到底买了几个借款人的债权，每个债权人收到了多少钱?投资人可能都不知道。”

对于上述质疑，中国网财经记者采访了熊猫金库工作人员。他们否认了活期产品存在违规，并表示，熊猫活宝是熊猫金库的一款更加灵活的出借服务，本质上是通过投资人之间的债权转让行为实现的。

“熊猫金库接入了新网银行银行存管系统，银行是实时监测每一个交易，每一笔钱对应的债权关系，熊猫金库不存在资金池的可能。作为网络借贷信息中介平台，熊猫金库的工作是撮合投资人的债权购买和转让，利用技术手段，熊猫金库能够做到48小时内的债权转让。熊猫金库在平台上先推荐借款项目所需的资金及相关信息，出借人根据平台的推荐进行选择预出借的项目及金额，经过出借人的确认后及相应出借金额到达借款人时一个完整的债权债务关系才形成，不存在期限错配行为。熊猫金库所对接资产均符合按照监管部门要求，所有的借款项目都由所对接资产端公司进行现场确认，严格按照暂行办法规定进行推荐，不存在拆标行为。”上述工作人员称。

不过，从监管层面来看，P2P的活期理财产品的生存空间也将越来越小。根据广东互联网金融协会下发的《关于规范我会广东省(不含深圳)网络借贷信息中介机构会员单位出借人之间债权转让业务的通知》(以下简称通知)规定，债权人必须持有该债权3个月以上，方可进行转让。业内普遍认为这对于P2P平台的活期理财产品影响较大。

此外，据经济参考报近日报道，上海市黄浦区互联网金融风险专项整治办公室在闭门工作会议中宣讲了国家互联网金融整治规定：“不能有活期产品，出借资金不能随借随取，活期只能银行来做。”。

年亏近千万 称是前期投入高

熊猫金库官方网站显示，其运营方为广东熊猫镇投资管理有限公司，成立于2016年2月。截至8月29日，熊猫金库上线523天，平台综合年化回报率超10.%，用户超96万人，成交量突破120亿元。

中国网财经记者发现，在亮眼的成交数据背后，熊猫金库却面临亏损。据其官方网站披露的《广东熊猫镇投资管理有限公司2016年度审计报告》(以下简称“审计报告”)显示，2016年熊猫金库营业收入为1311.11万元，净利润为-967.96万元。

对于公司业绩亏损的情况，熊猫金库工作人员对中国网财经记者表示，熊猫金库作为一家主板上市公司子公司，同时也是一家互联网金融创业公司，前期投入大是2016年亏损的主要原因。

上述工作人员进一步解释道，熊猫金库上线于2016年3月，正值行业合规时期。熊猫金库一直坚持合规经营，在第三方支付、技术合规等方面投入量较大，合规成本较高。其次，熊猫金库自成立之初一直致力于用户财商教育，创建了原创金融科普自媒体熊猫镇，在ip创作、动漫制作、内容原创与推广方面投入较大。最后，也是最重要的，熊猫金库着眼于90经济的巨大潜力，前期在技术研发、品牌建设方面投入量大，着力于抢占年轻人理财市场，着眼于长远规划。审计报告数据也显示，去年熊猫金库的销售费用高达1825.22万元。

对于未来的盈利状况，熊猫金库方面表示，“关于什么时候实现盈利，这涉及到上市公司信息披露机制问题，不方便透露，具体可关注上市公司年报。”

工商资料显示，熊猫金库有两个股东，熊猫金控股份有限公司(证券代码600599，持股70%，以下简称熊猫金控)和自然人周凌宇(持股30%)。

据了解，以烟花起家的熊猫金控在进军互联网金融领域后，设立了银湖网、熊猫金库、融信通、熊猫小贷等多个企业，线上资金端以“银湖网”和“熊猫金库”为主;线下资产端以熊猫小贷和融信通等为主。融信通是银湖网、熊猫金库资产推荐方，负责标的风控审核和逾期垫付，在借款方逾期时，将计提一定比例风险准备金，并为借款方向投资人垫付本金及收益。今年五月，熊猫金控宣布折价八成“以1200万元的价格转让其全资子公司融信通”给深圳市森然大实业有限公司，两度遭上交所问询。

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