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在经历一季度信贷“开门红”后，昨日公布的4月经济数据让市场“捏了把汗”。5月11日，中国人民银行发布的最新数据显示，4月人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元；4月新增社融1.22万亿元，同比多增2729亿元。虽然仍是增加趋势，但整体上看，4月金融数据却低于市场预期。统计数据显示，市场机构对4月新增信贷的预测中值为1.28万亿元，对新增社融的预测中值为1.8万亿元，均超过了当日发布的实际值。

对此，中信证券首席经济学家明明表示，4月份信贷增长略显乏力，融资需求仍待提振。“7188亿元”对标去年低基数增长有限。整体看，历年4月份均为信贷投放“小月”，而且前3个月信贷的连续超预期表现也透支了后续信贷投放的潜力，大行信贷靠前发力目标基本完成，4月份后信贷供给的边际意愿有所回落。但值得关注的是，除了信贷意愿减少外，高居不下的居民存款数字有了显著降低！4月份住户存款减少1.2万亿元！钱去哪儿了？数据显示，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，较上年同期多减约4900亿元，结束了此前连续13个月的多增！将存款转化为消费和投资一直是政策重点，而今日频频传出的“降息”也是为此。所以这1.2万亿住户存款，到底去了哪儿？市场却有着一定的分歧。1、五一出游如此火爆，钱都花在了“小长假”上吗？

结论可能并非如此，数据显示五一总出游2.74亿次，破了新纪录，但旅游收入1480亿，人均消费540元，同比2019年却下降20%，而且2019年五一假期只有4天。这说明疫情后，大家出去游玩的意愿很强，但花钱很谨慎。数据显示，4月M2同比增速比上月末低0.3个百分点至12.4%。对此，申万宏源宏观分析师贾东旭表示，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费。2、利率下行，存款变成了理财？

东方金诚首席宏观分析师王青表示，4月份银行季末考核时点已过，根据季节性规律，不排除因居民存款向理财“搬家”，导致当月住户存款余额下降的可能。4月份理财规模重回增长，也暗示了这种可能性。从调查数据来看，在央行公布的2023年第一季度城镇储户问卷调查中，倾向于“更多储蓄”的居民比上季度减少3.8个百分点；倾向于“更多消费”和“更多投资”的居民分别比上季度增加0.5个、3.3个百分点。招联金融首席研究员董希淼表示，随着资本市场稳定、理财产品净值回升，居民投资理财意愿逐步恢复，部分存款回流到资本市场、理财市场。近期黄金价格上涨较快，部分居民还加大了对与黄金相关的资产配置。同时，这也与一段时间来存款利率不断下行有关。3、超额储蓄的减少，都被拿来还房贷了？

虽然有人表示存款可能被用来进行股票、债券、基金投资。但东吴证券首席宏观分析师陶川持有的观点是“从资产和经济表现看，超额储蓄可能基本上没有流向投资，部分流向了消费，大量流向了房贷。”“对应的就是股市增量资金不足、博弈特征明显，人流量报复性恢复、但人均消费水平仍不尽如人意（五一人均旅游支出约为2019年同期的80%），居民提前还贷情绪浓厚、二手房挂牌量大涨。”陶川表示。但不论怎样，通缩预期的增强与超额储蓄的存在对于老百姓来说都不是一件好事。虽然大家都不喜欢物价上涨，但如果通缩真的到来，那么紧接着到来的便是生产的减少，裁员增多，社会上产品的减少，而必需品物价将会飙升。那时候，普通老百姓存下的钱才是真的“不值钱”了。对于住户存款减少的1.2万亿到底去了哪里，大家怎么看呢？欢迎【评论区】留言交流~

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