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中金：国有大行盈利能力并不差 银行估值有望长期见底回升_世界热点评

2023-07-06 09:45:30 来源：众赢智投 小 中


(资料图片)

中金公司研报表示，与常见的市场印象不同，我们认为国有大行盈利能力并不差：尽管ROE处于行业中等水平，但风险加权资产收益率较中小银行有明显优势，主要受益于资产端占比更高的按揭贷款和政府债券，在相同的资本占用水平下取得更多收益。考虑到ROE和息差水平有望长期处于底部区间，我们认为银行估值有望长期见底回升，前向市净率也有望修复到2020-2021年均值0.7-0.8x的水平，相比当前的0.5x左右隐含30%-50%的修复空间；考虑到主要H股银行相比A股存在30%左右的折价，H股修复空间或更大。

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