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兴业证券：本次降息目的或在于加快经济修复进度、缓解银行负债端压力及降低实体融资成本等

2023-08-16 08:40:09 来源：众赢智投 小 中


(资料图片仅供参考)

兴业证券研报表示，本次降息的目的或在于加快经济修复进度、缓解银行负债端压力及降低实体融资成本等。我们认为可以从三方面来理解本次超预期降息：1）从宏观基本面来看，7月经济数据及近期高频数据或指向当前经济修复速度偏慢，降息或有助于经济环比的改善。2）MLF降息15BP后，不排除五年期LPR下行超过15BP的可能。介于7月社融及信贷数据表现偏弱，降息或能降低实体融资成本，推动实体融资需求的稳步回升，并为后续地方债的发行、债务置换的推进提供良好的利率环境。3）当前银行净息差处于较窄区间，下调MLF、OMO利率能够在一定程度上缓解银行等金融机构的负债压力，有利于后续进一步打开贷款利率下调空间。而非对称降息的目的可能是考虑到目前资金利率持续低于政策利率，过多下调OMO利率或导致资金套利与空转风险增加。

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